La Hemeroteca del Buitre.
INICIO & gt; PIEZAS & gt; La hemeroteca del Buitre & gt; Estalla el caso de las & # 8216; 스톡 옵션 & # 8217; 페드로 제이 라미레즈 (EL MUNDO), Villalonga를 대표하여 Telefónica de los directivos de Telefónica에 오신 것을 환영합니다.
Estalla el caso de las & # 8216; 스톡 옵션 & # 8217; 페드로 제이 라미레즈 (EL MUNDO), Villalonga를 대표하여 Telefónica de los directivos de Telefónica에 오신 것을 환영합니다.
Los días 14 y 17 noviembre los columnistas D. Pedro J. Ramírez y D. Jesús Cacho (조만간 EL MUNDO) D. D. Javier Pradera (EL ELIPÍS)는 텔레포니카 대연 회장, D. Juan Villalonga와의 간행물입니다.
ETICA Y ESTETICA DE LAS«스톡 옵션», 31.10.1999.
Villalonga를 시작해 라.
Pedro J. Ramírez.
El presidente de la mayor empresa española le ha visto esta semana las orejas al lobo. 후안 빌라 롱가 (Juan Villalonga)는 청년 사범 학교와 청년 사범 학교, 청각 장애인 청력 장애인 복지사, 청각 장애 청각 장애인 복지사, 청각 장애인 복지사, 청각 장애인 복지사, 청각 장애인 복지사, 청각 장애인 복지사, 청각 장애인 복지사 .
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에스토니아의 부동산 중개인
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복종 비행선은 복식 극단의 캐노피를 공격한다. 엘 폴리 코끼리 Aznar 형태의 고비에 르 엘 메 클린 페르난도 및 콘 페티 오 ì, ì "ì"ì "œ ì"œ ì "œ ì"œì ~ 미리 볼 수있다. 엘 empresario Villalonga 하바나, 엘 드 로비 타, 라 테리 아 드 라의 지시어»hasta talo paroxismo que en succozza bromose con queueza no peligra es el excelente Consejero Delegado de Antena 3 Juan José Nieto, pues 파키스탄에서의 평범한 유엔 난민기구의 결의안에 따르면, 파키스탄의 평화 유지군과 파키스탄의 평화 유지군은 파키스탄과의 평화 협상을 지원합니다. 그 어떤 종업원도 비상 사태를 견디지 못했고, 비공식적 인 성격을 지니고 있었고, 비공식적 인 성격을 지니고 있었다. y mediocres, ávidos de hacer caja. ¿ ÃÆ'à ¢ â, ¬ â "¢ â, ¬ â"¢ â, ¬ â "¢ â, ¬ Å"
알프스 산맥은 알프스 산맥에 위치하고 있으며, 빌라 롱가 (Villalonga)는 알프스 산맥으로 이루어져 있습니다. La Presidencia de Una Compensa de la Dimensión de Telefónica, Consolidate de Abonados, Treinta de Usuarios, es and definitiva lo más parecido al gobierno de un país. 외모와 성격, 외모와 성격, 성격, 성격, 성격 등에 따라 달라질 수 있습니다. 빌라 롱가 (Villalonga)라는 이름의 성모님께서는 성모 마리아를 데려 오셨습니다. La Suya는 에스토니아의 종교 지도자들과 함께 일했으며, 다른 사람들은 자신의 신앙을 밝힐 수 없었습니다.
위기는 위기에 처했을 때의 위기 상황입니다. 빌라 롱가 (Villalonga)는 아유르바이잔에 거주하며, 자산 및 기금은 책임을지지 않습니다. 에스파냐어는 에스파냐어로, 에스파냐어는 에스파냐어로, 에스파냐어는 에스파냐어로, 에스파냐어는 에스파냐어로, 에스파냐어는 에스파냐어로 표현할 수 없다. Al día de la fecha 빌라 롱가 (Villalonga)는 앰버서스 (Ambassador)와 라 베제 (la vez)를 상징합니다. 장애인은 장애인을 보호하고 장애인은 장애인을 보호하고 장애인은 장애인을 보호하고 장애인은 장애인을 보호하고 장애인은 장애인을 보호합니다. 마리아는 도덕적으로 도덕적으로 도덕적으로 도덕적으로 도덕적으로 도울 수 없다. 나는 자본주의 신자유 주의자들과 자본주의 신자유 주의자들, 자본주의 신자유 주의자들, 자본주의 신자유 주의자들, 자본주의 신자유 주의자들, 자본주의 신자유 주의자들, 자본주의 신자유 주의자들, 자본주의 신자유 주의자들, 자본주의 신자유 주의자들.
Pedro J. Ramírez.
Acciones Aznar; 빌라 통가.
헤수스 카초.
Este miércoles는 Juan Villalonga / Telefónica의 소유권을 주장 할 수 있으며 그 (것)들에게 제공되는 서비스는 해당 소유주와 관련성이있는 것으로 알려짐 / Alguien está compá de telefónica, yay hay quien piensa que estamos en vísperas de opera de operación espectacular.
후안 빌라 롱가 (Juan Villalonga), 마드리드 엘 마르티네스 9 세, 마드리드 5 세, 엘 빌리 네스 5 세, 라마단 텔레파니, 마이애미 빌라 롱가, 카펠 루스 등이있다.
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El miércoles, En Congreso, Villalonga에서의 휴가를 계획하십시오.
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엘 Colaborador de la revista ÉPOCA y el diario 엘 MUNDO Jesús Cacho, 인종 차별 주의자 및 인종 차별 금지자, 마리아 콘데, 로마 교황청, 로마 콩고 민주 공화국, 로마 카톨릭 대성당, 상습적 인 정전 용량을 제공합니다. Cacho는 Villalonga sobre el & sanctrín de la comunicación & # 8221; 전화 번호부, 전화 번호부, 전화 번호부, 전화 번호부, 전화 번호부, 전화 번호부, 전화 번호부, 전화 번호부, 전화 번호부, 전화 번호부, 전화 번호부, 전화 번호부, 전화 번호부, 전화 번호부, 전화 번호부, 전화 번호부, 성도 에스파뇰, 에스파냐 에스파냐 에스파냐, 에스파냐 에스페란토, 에스파냐 에스페란토, 에스파냐 에스페란토, 에스파냐 에스페란토, 에스파냐 에스페란토, 에스파냐 에스페란토, 에스파냐 에스페란토, 에스파냐 에스페란토, 에스파냐 에스페란토, 에스파냐 에스페란토, 에스파냐 에스페란토, 에스파냐 에스페란토, 에스파냐 에스페란토, 에스파냐 에스페란토, 에스파냐 에스페란토 de monje o mendigo & # 8221;
페드로 제이 라미레즈 (Patro J. Ramírez)는 안 테나 (Antena)와 비교해 손색이 없다. El caso Telecónica le obliga retractarse - 퇴역 군인, 퇴역 군인, 평화 유지군, 평화 유지군, 평화 유지군, 평화 유지군, 평화 유지군, 평화 유지군, 평화 유지군, 평화 유지군, 평화 유지군, 평화 유지군, 평화 유지군, 패자 부활민 infantil Libro Gordo de Petete. EL Mundo의 이사는 주식 매매 선택권에있어 & nbsp; 살라 아이 야 (Villalonga es una persona) & # 8220; extraordinaryamente dota & amp; 8210; # 8221; 비공식적으로 수용 할 수있는 물질은 화학 물질을 포함하고, 화학 물질은 화학 물질을 포함하지 않으며, 화학 물질은 화학 물질을 포함하지 않으며, 화학 물질은 화학 물질을 포함하지 않습니다. 죄책감, 엘 알렉산드리아의 마지막 결말은 빌라 롱가의 끔찍한 고통을 피할 수있는 기회가 될 것입니다. - 제게는 정의가 필요하지 않습니다. - 알프레드는 당신을 도울 것입니다 : 엘 엘 드 문드 (El Mundo) 국장은 텔레비전 방송국 대표로 방송국 대표를 대표하고있다. 기자 회견장은 기자 회견에 참석하지 않았으며 기자 회견은 없었으며 기자 회견은 기자 회견에서 기자 회견을 열었습니다.
안 테리 오스.
도요 비엔.
부탁을 들어, 친구와 대화를 나눌 수있는 대화 상대와 대화를 나누기 위해 친구들과 대화를 나눌 수 있습니다.
라스베가스의 스톡 옵션 '텔레매틱스'는 고비에 르노 재무 장관의 인내심을 자극했다.
주식 매입 선택권 (옵션 포함) 주식 매수 선택권 및 투자자 명부에 대한 투자자 명부 및 투자자 명부에 대한 투자자 명부. 프리메라리는 프리메라리가와 발레 아레스에 대한 선언문을 2000 년 6 월에 발간되었습니다. 에어, 엘 길드 장관, 로드리고 라토, 국방 위원장, 국방 위원장, 국방 장관, 국방 장관, 국방 장관, 국방 장관, 국방 장관, 국방 장관, 국방 장관, 국방 장관, 국방 장관 경비원은 통상적 인 기준에 부합하지 못한다. 그로부터 30 % 가량의 환원 된 환원 환약은 환약으로 환약하고, 환약은 환약으로, 불규칙적으로 환약한다.
고객 정보.
En el caso de Telefónica, esto significaría que los cerca de 45.000 millones, compañia repartirá entre sus 지시서는 penalización 재정을 위해 지시한다. 1997 년부터 1997 년까지의 계 획을 계획 한 바 있으며, Para esa fecha estará aprobada에 대한 수정 조항은 Tributos del Reglamento del IRPF로 작성되었습니다.
Cultura del "pelotazo"
스페인, 스페인, 스페인, 스페인, 스페인, 스페인, 스페인, 이탈리아, 스페인, 스페인, 스페인, 스페인, 스페인, 스페인, 스페인, 스페인, 스페인, 스페인, 스페인, 선언문으로, 스페인과 스페인, 스페인, 스페인, 스페인, 파키스탄, 스페인, 스페인, 스페인, 스페인, 스페인, 스페인, 스페인, 스페인, 스페인, 스페인, 스페인, Juan Villalonga, Gobierno 대법원장, José María Aznar, Joné María Azenar, Simboliza and Esta La Defe de Telefónica, Juan Villalonga, Gobierno del PSP.
합법적 인 사람, 합법적 인 사람, 배우자, 배우자, 배우자, 배우자. "아무도 그 이름을 알지 못한다."라는 말은 "모든 사람들이 자신의 일을 처리 할 수 있도록 도와 주었다"는 뜻이다. 그 밖의 다른 것들은 다른 것들과 비교할 때 유용 할 수 있습니다.
수정 재정 정책에 응답하는 ello는 토론의 여지가없는 토론의 여지가있다. "나는 정치적으로 정당한 결정을 내린다."고 말하면서, "선택권을 행사한다"는 명령을 내릴 때, Gobierno Cargue는 정부의 정책에 따라 스톡 옵션을 사용할 수있게한다.
"절대적으로 열렬한 논쟁의 여지가있다.", 아난다, "정치적 논쟁, 정치적 논쟁, 정치적 논쟁" 고비에 르노 대통령과 레바논 총리의 재계약 중 하나는 "전범국"이다.
저당 계급에 대한 재정 지원은 "평등"세법에 의거하여 이루어지며, 세법에 따라 세법이 적용됩니다. 그 밖의 다른 사항들에 관해서도, IRPF는 일반적으로 70 세 이하의 사람들에게 해당되며, 70 세 이하의 사람들은 IRPF가 아닌 다른 사람들에게도 영향을 미친다. Transcluduo más de dos años.
인종 차별 철폐에 대한 비판적인 발언은 비공식적 인 논쟁, 비공식적 인 논쟁, 비공식적 인 논쟁, 비판 론자들과의 협상을 포함한다. Algo que el vicepresidente, si pudiera, evitaría, como ayer dejó claro 및 respuesta 및 pregunta sobre si esta dispuesto 및 비공식적 인 대변인 Gobierno le tele opera de de Telefónica.
라틴계 국가들과 라틴계 국가들은 라틴계 국가들과 협상을 벌이고 있으며, 라틴계 국가들은 라틴계 국가들과 협력하고있다.
* 에스파뇰은 1999 년 9 월 6 일 사바도에 추가되었습니다.
정보 제공처.
라트 대성당은 Villalonga en el Congreso의 "Dar la Cara"를 추천하지 않습니다.
Secciones 프리메라리나 Internacional España 경제학 Opéonón Sociedad Cultura Gente Deportes Pantalla Última Ediciones Andalucía Cataluña C. 발렌시아나 마드리드 País Vasco Suplementos.
Atención al cliente.
누에 스트로 마리아는 9 명의 노동당 직원을 고용하고 있습니다.
Corrupciones varias.
El capitalismo, el que llaman salvaje.
Villalonga, El de las 스톡 옵션, Aznar amit. vuelve.
& # 8220; Villalonga SA busca la fama. 전 대법관은 발렌시아, 발렌시아, 파라과이, 로스 엔젤레스, 데포르티보, (& # 8230;)
엘 Contrato le vincula al club al menos tres años y ha sido di María Millet, 아보카도, 발렌시아, 발렌시아, 스페인, 스페인, 스페인, 스페인, 스페인, 스페인, 스페인, 옵션 - 고객의 요구에 부응하여 고객의 요구 사항을 충족시킬 수 있습니다. Villalonga, 18 metres llevó 18 millones de euros, fue el principal beneficiario.
전직 대통령은 드 텔레파니 대법원은 대법원에서 재판을 받았고, 대법원은 대법원에서 재판을 받았다. (& # 8230;)
프리젠 테이션, Villalonga fel el 프라이머 회장은 1996 년에 Gobierno del PP에 의해 Gobierno del Prancio de 1996 년에 지어졌습니다. 은행 시장에 대한 신뢰는 McKinsey와 Banco Santander의 시대를 오랫동안 남겨 둡니다. Aznar와 El Colegio del 필라. 이그나시오 빌라 롱가 (Ignacio Villalonga), 방코 중부 (Banco Central), 시에라 리오 데 자네이도 빌라 롱가 (Banco Central) 그려야 할 수있는 사람은 그 사람의 이름을 적어 라. 그 사람의 이름을 적어 라. 그 사람의 이름을 적어 라.
그 중 21 %는 민간 자본으로, 그 중 특히 민간 자본주의는 민간 자본주의 체제에 속한다. Redujo la plantilla and más de 20.000 페르시아어와 콜카타와 콜카타와 볼리비아의 인종 차별 정책 ( "ponerlas en valor" 그랜드 인터 컨티넨탈 버스를 타기 위해 비행기를 타십시오. 마틴 뱅 만 (Martin Bangemann), 에르난데스 감독 (El Ronaldo de las comunicaciones), 마드리드 뱅 만 (Bayemann) conquistó el mundo de la nueva 경제 포털을 포함 하여 포털 테라 죄 죄수원 및 가스, 크레딧을 사용하여 멀티미디어 및 콘서트 엔터테인먼트 센터. En pocos meses, se había convertido en el más poderoso. Y se lo creía.
Poco importaba el coste para una empresa que, a su juicio, originaba cada día el suficiente cash-flow - flujo de caja - como para adquirir cualquier medio. Tiró de chequera y se hizo con Antena 3, Onda Cero, entró en Pearson y fundó Vía Digital con el respaldo y las bendiciones del Gobierno, que le utilizó para su guerra mediática contra el grupo PRISA (editor de EL PAÍS).
También empezó a tener reveses. Comenzó a coleccionar multas por impedir la competencia; compró por una cifra astronómica el grupo holandés Endemol, por lo que declaró ante el juez Garzón por presunto despilfarro; infló el valor de Terra tras sacarla a Bolsa provocando la ruina de muchos pequeños accionistas; inició negociaciones para aliarse con BT y finalmente cambió de caballo para hacerlo con MCI Worldcom, a cuyo propietario (Bennie Ebbers, después condenado a 25 años de cárcel por fraude) hizo consejero. Utilizaba el avión de la compañía para trasladarse a fiestas en capitales europeas con ilustres acompañantes (como una en París en la que voló con Pedro J. Ramírez, director de El Mundo, con el que mantenía una estrecha amistad y compartió proyectos multimedia), constituyó las polémicas stocks options. Le sustituyó César Alierta, uno de sus consejeros, que deshizo prácticamente todo lo que había iniciado su antecesor.” (El País, ed. Galicia, Economía, 13/07/2008, p. 34)
뉴욕 타임즈.
May 13, 2000.
In Spain's corporate world, with its cozy relationships and closely knit elite, it might have seemed that Juan Villalonga's greatest asset as head of the national phone company was his boyhood friendship with the prime minister, Jose Maria Aznar. But Mr. Villalonga, the 47-year-old chairman of the company, Telefonica, has also made his way on his own.
Recognizing that Telefonica lacks the size and revenue to compete in Europe, he has devoted much energy to expansion in Latin America -- which, as he sees it, has the added bonus of being a back door to North America. And, breaking with Telefonica's tradition as a unified national giant, he is spinning off businesses like cell phones and multimedia operations to cash in on investor appetite for technology stocks.
In the process, Mr. Villalonga has made Telefonica a darling of investors. Since he took over in 1996, its shares -- lovingly called Matildas, after a 1970's television promotion in which a husband boasts to his wife, Matilda, that he just bought some -- have risen fivefold, hitting a high of $93 before falling back sharply in recent months. [The American depository receipts closed Friday at $65.1953, up $2.3516.]
Carol L. Franklin, a portfolio manager at Scudder Kemper Investments, who holds Telefonica in her Scudder Greater Europe and Kemper New Europe funds, said Mr. Villalonga understands ''better than anyone else the whole value chain of the telecommunications business.''
Despite his accomplishments, Mr. Villalonga is having trouble lately getting what he wants. To fortify Telefonica in Europe, he has set his sights on the new generation of cell phones, which feature an array of interactive devices, by bidding for licenses in Britain, Germany, France and Italy.
His first effort, in Britain in April, ended badly when the company dropped out rather than top a $6.8 billion bid by Telesystem International Wireless of Canada. Earlier this month, Telefonica lost another opportunity, after bankers on its board, at the behest of the Spanish government, vetoed a $58 billion merger with the Dutch phone company Royal KPN, which would have created Europe's fourth-largest phone company, with a market capitalization of $125 billion.
With that latest setback, Mr. Villalonga is being tested as never before -- and even faces questions about whether he can hang on to his job. But judging by his record, Mr. Villalonga is not likely to give up easily.
Born in Madrid the son of a banker, he got a degree in management, then worked as a consultant at McKinsey before joining Credit Suisse First Boston and later Bankers Trust in Madrid.
As an investment banker, Mr. Villalonga appears to have been no standout. A Madrid banker described him as ''good at opening doors'' for bankers who flew in from London and New York to manage deals in Spain.
Along the way, though, he made the most of some early friendships. Mr. Villalonga's ties to Mr. Aznar, a high school classmate, paid off in 1996 when Mr. Aznar, freshly elected as prime minister, offered him Telefonica.
The challenge was immense. European phone deregulation was around the corner, and Telefonica, known mainly for wrong numbers and months of waiting to get a phone, was scrambling to shape up.
Mr. Villalonga, who is uncomfortable with the press and declined to be interviewed for this article, proved skillful at surrounding himself with good people. In an interview with Shere Hite for her recent book about the workplace, ''Sex and Business,'' he described himself as ''spending an important part of my time identifying talent.''
He brought in trusted associates like Fernando Abril, a former J. P. Morgan banker, who became chief financial officer, and shifted managers. Recently, Mr. Abril was appointed to run the yellow pages unit, while another trusted associate, Juan Perea, who arrived with him as chief strategist, left the company.
In 1998, Mr. Villalonga spent $5 billion for stakes in Brazilian phone companies after the breakup of the national phone company, and this January he began a $21 billion all-stock tender offer for full ownership of the companies in Brazil, plus others in Argentina and Peru. In November, he spun off a third of Terra Networks, Telefonica's Internet service provider, which became Europe's fastest-growing Internet stock. Earlier, he sold 37 percent of the yellow pages publisher.
Not satisfied with just owning distribution, he also wants to control content. In March, he offered $5.4 billion for the hot Dutch television production company Endemol. This month, Telefonica said it was in talks with about 20 Spanish-language television groups in the Americas, including Univision Communications, the No. 1 Spanish network in the United States. A media company will ultimately be spun off, he says.
While the breakup may be unusual for a Spanish corporation, the drive across the Atlantic is not. Beginning in the 1980's, Spanish utilities, television companies and banks -- exploiting linguistic, cultural and historical ties -- rushed into Latin America as governments there liberalized their economies. Prisa, the media group that competes with Telefonica in the Spanish-language Internet business, plans to sell 25 percent of its shares to the public in June, in part to raise cash for Latin America.
And despite the region's volatility, the investments are paying off. Banco Santander Central Hispano, a pioneer in Latin America, expects $1 billion in profit there this year, on top of $600 million in 1999.
Mr. Villalonga's razzle-dazzle has occasionally put him at loggerheads with minority shareholders. Pension funds holding shares in the Latin American subsidiaries protested when crucial assets, like Internet services, were merged with Terra. Mr. Villalonga's buyout of the junior shareholders with Telefonica stock in January mended bridges with institutional investors.
In the meantime, Mr. Villalonga has been much in the gossip columns lately after separating from his wife, with whom he has two children, and reportedly dating Adriana Abascal, a former Mexican beauty queen and widow of the Mexican television executive Emilio Azcarraga Milmo.
The Aznar and Villalonga families are close, and Mr. Villalonga's marital problems have not helped a cooling of relations with Mr. Aznar. Mr. Villalonga became a liability for the prime minister in his recent successful re-election campaign after it was disclosed that Telefonica had provided stock options worth $190 million to 100 top executives, provoking charges of cronyism. To disarm critics, Mr. Villalonga spread the options to 90,000 employees.
Mr. Villalonga's influence, though, has flourished even as government control declined. In 1997, the government sold its last 21 percent stake in Telefonica, though it retained a ''golden share'' enabling it to sway big decisions.
Long before Mr. Villalonga brought his flair, Telefonica had begun its international push. In the late 1980's, the looming liberalization of the European market prompted the company to seek fresh markets abroad. Latin America offered opportunities, as Argentina, under Carlos Saul Menem, and Mexico, under Carlos Salinas de Gortari, overhauled their economies, and Chile marched out of the Pinochet years to more liberal economic rules.
Telefonica's chairman then, Luis Solana -- a well-connected manager whose brother, Javier Solana, was foreign minister and later secretary general of NATO -- pushed into the region, acquiring stakes in phone companies in Chile, Argentina, Peru, Mexico and Brazil. The company faced scant competition from North American competitors, who viewed Latin America as too risky.
''Now, everybody wants to go there, but then people often told us we were crazy,'' said Ignacio Santillana, a former associate of Luis Solana and head of Prisa's Internet group. ''But governments in the region were fighting to get our investment.''
Under Mr. Villalonga, Latin America became a centerpiece of Telefonica's strategy. Analysts say he showed boldness, but also financial acumen, in Brazil's economic crisis. ''Instead of going on the defensive, he became more aggressive,'' said Lucia Granda, an analyst at Merrill Lynch in Madrid. And by delaying payment of 40 percent of the purchase price of the assets of the national phone company, then investing the money in dollar-denominated Brazilian bonds, Mr. Villalonga nearly doubled his investment when measured in Brazilian reais.
To be sure, Mr. Villalonga's strategies are not without risk. For all Telefonica's strength in South America, it remains a relative dwarf in Europe and North America. Indeed, some analysts say Telefonica's limited successes may succeed only in making it a takeover target.
Mr. Santillana of Prisa noted that while roughly a quarter of Latin American telecommunications traffic and commerce is within the region, and 60 percent is with North America, links with Europe remain negligible. On the other hand, 80 percent of Spanish phone traffic is with neighbors like France, Italy and Germany. ''Telefonica and Spain belong to Europe,'' he said. ''Telefonica and Spain have to dedicate their time to being European players.''
The failed bids in Britain and the Netherlands illustrate how difficult executing that strategy is going to be.
Moreover, despite Telefonica's efforts at acquiring content providers, like Endemol, not all analysts are convinced that that is the way to spend limited resources. ''The best distribution platforms will be able to attract content without necessarily owning them,'' said Ms. Granda of Merrill Lynch.
Still, Mr. Villalonga keeps convincing investors.
As technologies continue to integrate, said James S. Byrd, an asset manager who holds Telefonica shares in his Fortis International Equity and Fortis Global Growth funds, ''content is going to be the thing, and he is trying to position Telefonica.'' As for Latin America, he said, ''when you look at where unit growth is around the world, it's going to be there.''
Mr. Villalonga could not agree more. ''The production of content is going to become, in a short time, the field of activity with the greatest level of return,'' he told shareholders in April. As for geography, he said, if Telefonica has strategic value, ''it is due to its position in Latin America.''
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